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原油偏多格局为主 2018年布油中枢预计60—70美元/桶

  今年上半年,市场投资者和交易员情绪低落,原因是石油输出国组织(OPEC)和其它主要产油国去年末达成的减产协议对缓解全球石油供应过剩问题似乎作用不大,数据显示,截至今年01月,参与减产的11个国家平均减产执行率高达88%,但随着产量增长放缓、地缘政治风险上升以及供应中断情况增加,油价终于回升,随着欧佩克减产继续延长至2018年底,原油市场将加速供需平衡,布伦特原油上周五结算价为每桶65.25美元,可见,年初市场对美国原油产量的预期过于乐观。

  咨询公司RapidanEnergyGroup总裁RobertMcNally指出,今年上半年,欧佩克和其它签订了减产协议的主要产油国事事不顺;而到了下半年,一切都走上了正轨,EIA数据显示,受技术进步的推动,美国页岩油单井产量从2018年至2018年大幅提升,但去年下半年以来,包括二叠纪和鹰滩两个美国最大的页岩油产区的单井产量开始下滑,这或许意味着页岩油开采技术已步入成熟期,年初油价高调开局,投资者纷纷押注原油价格将上涨,到01月份时,美国原油期货市场上的净多头头寸规模达到纪录高点,不论是北美页岩油公司还是一体化公司,上游投资活动在2018年和2018年达到顶峰后,2018年和2018年连续两年投资出现负增长,资本支出大幅下滑,备受关注的美国原油库存是衡量全球石油供应总体状况的晴雨表,今年的前几个月,美国原油库存持续上升,部分原因是在减产协议生效前,欧佩克成员国产量激增。

  降库存趋势将延续2018年全球经济持续复苏,有利于拉动全球原油需求,随着库存开始下降,投资者终于再度归来,基于全球经济的乐观预期,国际三大机构均上调了2018年原油需求增长预期,国际能源署(IEA)称,相比过去五年的平均水平,全球过剩的石油库存减少了一半多,根据欧佩克01月月报数据预测,2018年全球原油市场供需格局将会发生转变,一季度供略过于求,二季度供需大体平衡,下半年将出现供不应求的局面。

  与此同时,美国页岩油生产商的增产速度并不像一些人所预计的那么快,此外,美国原油库存也已从去年底今年初的历史高位缓慢回落,在供应紧俏之际,地缘政治风险作为一股潜在破坏力量也重新出现,后市展望及操作策略欧佩克延长减产至2018年底将会加速市场供需平衡进程,受制于资本支出以及新井产出效率停滞,美国页岩油产量增速放缓,叠加油价在2018年回升,相关费用的上升推动美国页岩油盈亏平衡将上移,页岩油增产空间有限,从而夯实油价底部区间,法国(,)(SocieteGenerale)原油研究部门全球主管MichaelWittner称,从投资者流动、地缘政治风险,到管道和炼油设施意外遭到破坏,原油市场见证了所有能够并且将推高油价的不同力量,基于此,我们继续看多油价,预计2018年布伦特原油价格中枢在60—70美元/桶,WTI原油价格中枢在55—65美元/桶,策略上继续多原油,巴克莱集团(BarclaysPLC)能源市场研究负责人MichaelCohen称,今年市场人气和投资者仓位都出现了一些非常大的调整;在某些情况下,这些极端变动并未反映出基本面状况,这将令以后出现更多剧烈的震荡

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